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操盘策略:如何挖掘填权概率较大的公司

2014年04月23日   www.chaoguba.com   来源:炒股吧   文字大小:【】【】【

操盘策略:如何挖掘填权概率较大的公司

  我们统计发现,在年报公布前后的3个月内,高送转投资主题以65%的概率超越大盘,获得正的相对收益,而以PEG为代表的成长性是投资的催化剂所在,我们可以在防范系统性风险的基础上适当关注高PEG的填权概念作为主题投资。。

  我们同时发现,在历年的填权行情中,公司利用资本公积金转增的比例要远高于送红股,而在公司成长性相对较好的情况下,发生填权行情的概率较大。虽然严格来说,资本公积金转增股本并不能算作分红,但资本公积金的高低确是高送转板块填权的一个最重要的参考指标。由于可以直接用于转增资本的资本公积金主要来自于资本(或股本)溢价,因此高送转股中新股、次新股会占较大比例。目前两市资本公积金在1元以上的超过500家,理论上都有一定的填权能力,因此,可以将公积金高低作为衡量填权能力的标志之一。

  此外,每股未分配利润虽然也是判断填权能力的一个指标,但由于分配既可以采取送红股也可以直接派发红利,因此,未分配利润高低的参考意义相对较弱。当然,如果既有较高的未分配利润,同时又有较高的资本公积金,则公司填权的概率相对较高。此外,从股本规模和股票价格方面考虑,股本规模偏小的上市公司,为了改善股票的流动性,因此会有较强的股本扩张要求,小盘股填权的概率一般而言要大于大盘股和大市值板块。但同时,我们认为,股本规模过小,往往会带来股票流动性不足的问题。

  观察盘面我们发现,有股权激励同时送转除权的公司,填权概率相对较大。我们认为,这主要还是行权价一般都接近市场价格甚至高于市场价格,管理层持股成本相对较高,有着较强的通过送股除权降低行权价格、增加股数的愿望。而除权之后由于股权激励和市值管理的因素,这类公司出现填权的概率也相对较大。

  PEG是投资催化剂

  从盘面观察我们发现,除了每股公积金、未分配利润、股本规模、股权激励等因素外,PEG也是送配之后能否填权的重要标志。从公司成长性的角度考察,送配并不能改变公司的盈利能力,而PEG高的上市公司,在除权后市场预期还能够持续增长,则填权的概率较大。

  值得我们注意的是,不是所有的除权股都会出现填权的迹象,而且虽然部分除权股相对大盘表现较好,但如果大盘出现系统性风险,除权股也会出现负收益。我们在关注投资机会的之时,同时也应防范投资风险。
(责任编辑:vv)
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