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美国股市与其经济增速的关系

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美国股市与其经济增速的关系

GDP数据是我们中期投资股市重要的参照指标,不同国家GDP增速的高低决定了不同地区股市不同的涨跌幅和投资回报情况。现如今,发达国家GDP的增速变化对全球股市仍然发挥着举足轻重的作用,因此我们除了要留意我国GDP增速的变动情况外,更应当留意美国每个季度公布的数值并以此作为我们能否参与股票中期投资的重要依据。

美国的商业经济分析局在每年的1、4、7、10月份的最后一个星期会公布上个季度GDP的初值,随后会有两轮修正(修正值和终值),时间相隔一个月,见图6.3。

从过去16年美国GDP增速变化对股市节奏性影响来看,当GDP增速上升时,绝大多数情况下美股都会出现上升,而当GDP增速下滑时,则会对股市产生负面作用。如果GDP增速低于2%且总体呈现下滑态势的话,美国股市往往会步入较长周期的调整直至增速回升。在这一过程中,GDP增速的高低对股市涨跌的贡献率很难计算,我建议大家也不要去深究,因为股市的涨幅在很多时候除了GDP之外还会受到上市公司、官方政策以及一些突发事件的影响,因此我也建议大家不要试图通过量化来获取相对固定的贡献率,很多时候这种做法是徒劳的,就像人不可能两次进入同一条河流一样,市场也不可能完全重复过去的走势。不过在具体操作的过程中,我们要结合历史上GDP对股市在节奏性和趋势性的影响,这样会有助于我们规避风险,增加胜算。

 

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图6.3 美国GDP增速

案例

在2000年中期到2001年初,美国的经济增速已经明显放缓并在2000年的三季度放缓到了0.3%,此时股市已经呈现出了些许疲态,涨势较以往也已经大打折扣。而随后出现的科技股泡沫破灭以及“9·11”事件最终令GDP出现了严重的衰退,从而令美股出现了大幅的下跌并引发全球股市深幅调整。到了2002年的三季度,美国的GDP的增速重新回到2%以后,美股才又重新确立新一轮的涨势并对全球股市产生了重大的影响(2002到2005年中国股市经历了多次政策变故,因此受影响程度很小)。

在2007年三季度的时候,美国经济因为次贷危机大爆发令GDP连续大幅下滑,美股也因此出现了历史上极为罕见的暴跌行情。受此影响,全球经济大衰退并引发了全球股市下跌,标普500指数也因此从1 500下滑到了683点。直至2009年一季度公布的美国GDP增速上升之后才再度确立了涨势。

尽管两次股灾都是金融危机所引发的,但GDP的变化情况总体上反映了美国宏观经济变化以及与股市的联动性。事实上借助GDP而不是突发事件来预测未来股市的变化情况更为理性和有效,毕竟突发的金融危机谁都没有办法预测,而GDP这一宏观经济指标却能够给我们更为可靠的信号。

从长期研究经验来看,GDP是决定股市涨跌的主要因素,这一点毋庸置疑,但对其他的金融商品却并非如此,因此,同样的经济数据对不同金融商品的影响力也会有差异。比方说GDP对外汇市场来说就是一个次要因素,对于黄金的影响也并不是决定性的,因此当美国公布GDP之后对股市、汇市和黄金影响也各不相同,这一点大家在操作的过程中务必牢记。

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