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月度制造业数据与美股

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月度制造业数据与美股

就中线而言,GDP是我们预判股市涨跌的重要依据,但由于GDP公布相对滞后且经常出现修正,因此短线的参考价值并不高。如果您是短线投资者,那么我建议您选用每个月的工业数据作为参考。在先进的经济强国中,工业部门在经济结构中扮演着非常重要的角色,经济的增长也都有赖于工业部门的支撑。从G20国家的经济增长过程中,我们可以发现工业部门增长强劲则宏观经济增长的后劲就足,GDP增速就有保证;反之,当工业部门产出出现下滑,那么GDP就无法取得好的成绩。基于对工业部门重要性的认识,人们把与工业有关的数据视作反映GDP的先行指标和股市短线投资的重要参考。

美国芝加哥采购经理人指数是比较能够反映美国工业部门整体情况的数据。该数据一般在相关月份的最后一个工作日公布,每个月公布一次且一般不作修正。

美国的短期投资者和媒体都会非常重视这份调查报告,寻找晚一天才公布的ISM制造业指数的蛛丝马迹。从月份变化的角度来看,芝加哥采购经理人指数与全国的PMI关联度高达60%。此外,在每个月发布的10个地方性的ISM地区报告中,芝加哥被认为是最具影响力的。它针对的区域被认为是美国的工业心脏,因为这一地区毕竟涵盖了在美国经济产业中举足轻重的汽车工业。

在统计的过程中,芝加哥NAPM向分布在伊利诺伊州、印第安纳州、密歇根州的约200名采购经纪人询问当地的经济活动状况,然后将收到的调查问卷编制成以5个分指数的加权平均为基础的指数,这就是人们所熟知的芝加哥采购经纪人指数。除了整体经济晴雨表指数外,还提供关于物品支付价格和存货变化的个别指标,见表6.1。

 

表6.1 芝加哥采购经纪人指数各分类权重

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该指数连续高于50表明该地区经济在扩张,而低于50则揭示经济正在收缩。从图6.4中我们不难发现当芝加哥采购经理人指数高于50而且呈现上升态势的时候往往有助于美国GDP的增长,而当该指数低于50或者增速放缓的时候会导致GDP增速下降或者出现衰退。由此可以推断,当芝加哥采购经理人指数向好且高于50的时候,投资股票的安全性较高,策略上应该择机做多;反之,投资股票风险较大,应结合其他宏观经济数据选择合适的金融商品,见图6.4。

 

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图6.4 芝加哥采购经理人指数与GDP增长

作为辅助的经济数据,您可以通过ISM制造业指数来进一步确认美国的经济强弱状况,从而判断是否能够进行股票投资。

美国供应管理协会(the Institute for Supply Management,ISM)是全球最大、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织成立于1915年,其前身是美国采购管理协会(the National Association of Purchasing Managers of US),目前拥有会员45 000多名,有179个分会,是全美最受尊崇的专业团体之一。数据由供应管理协会(ISM)每月初某日23:00公布。供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成,其中以“采购经理人指数”(Purchase Management Index)最具有代表性。采购经理人指数衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口八个范围的状况。采购经理人指数以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点:即当指数高于50%时,被解释为经济扩张的讯号;当指数低于50%,尤其是非常接近40%时,则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的辅助指标,如果你芝加哥采购经理人指数不能给出明确信号的话,那么该项指标可以给出你更为明确的答案。

根据以往经验,ISM对经济周期的指导作用也非常强,但凡每次低于50的话,股市都会出现比较显著的调整,见图6.5。而芝加哥采购经理人指数则比较敏感,容易出现反复。

 

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图6.5 ISM制造业指数与标普500指数

从图6.5中,我们不难发现当ISM制造业指数高于50的情况下,标普500指数在绝大多数的情况下都会出现上涨;反之,当该指数低于50的时候,美股则基本上都会出现比较大的持续下跌。在具体使用的过程中,如果ISM制造业指数和芝加哥采购经理人指数都位于50上方时,那么短线投资者应该考虑入场交易美股指数,一般在数据双双向好的情况下,股指会上涨2%左右,如果有上市公司业绩利好的支撑,那么短线股市的涨幅会有所扩大。此外,当这两个指数双双上扬时,股票市场也往往会出现上涨,届时最好配合一下GDP的增速情况加以判断。当然有时候也会出现一些反向的情况,但我觉得即便发生这种情况,我们也要服从该数据所给出宏观经济的信号,毕竟股市的涨跌最终还是要服从宏观经济数据的。

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