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中新药业关联方欠款8年不还 12.25亿现金迷局待解

2012年04月07日   www.chaoguba.com   来源:炒股吧   文字大小:【】【】【

中新药业关联方欠款8年不还 12.25亿现金迷局待解

    近日,中新药业(600329.SH)2011年报中称,公司关联方天津市中药饮片厂有限公司(以下简称,中饮公司)的一笔1684万元欠款时间超过3年,全额计提坏账准备。目前,中饮公司仍处于正常经营状态。

    经过查阅中新药业2008年报发现,2008年时,中饮公司的上述欠款时间就已超过5年,以此计算,中新药业上述1684万元的欠款时间已超过8年。

    中美史克投资收益下降4成

    3月31日,中新药业发布的2011年报称,2011年,公司实现净利润2.48亿元,同比下降15.56%,基本每股收益0.33元,同比下降17.50%。

    中新药业主营中药材、中成药、中药饮片、西药制剂等,公司2001年6月登陆上交所,公司控股股东为天津市医药集团有限公司,持股32561.08万,占比44.04%,公司董事长为郝非非,2011年,郝非非年薪为393万元,较2010年上涨3万元。

    2011年,中新药业实现营业收入43.74亿元,同比增长26.45%,中成药实现营业收入31.16亿元,同比增长24.76%,其中,速效救心丸实现营业收入6.03亿元,同比增长9.79%。

    对于中新药业营收增加,但净利润却下降的现象,4月5日,北京一位研究员对中国资本证券网表示,2011年,中新药业因投资中美史克获得投资收益4126.20万元,同比下降42.3%,对公司2011年净利润有所影响;此外,由于原材料涨价等原因,中新药业各主营产品的营业成本增幅大于营业收入的增幅,使得公司2011年主营产品的毛利率下降。

    关联方欠款超8年

    2011年,随着营业收入的大幅增加,中新药业年末的应收账款余额也水涨船高。

    中新药业2011年报显示,截至2011年底,公司应收账款余额为8.13亿元,计提坏账准备1.78亿元,净额为6.35亿元,较2010年初增加1.61亿元。

    在中新药业应收账款中,3年以上欠款总计1.75亿元,占比21.53%,在中新药业的3年以上欠款中,有一笔关联方中饮公司的1684万元欠款,已全额计提坏账准备。

    但令人奇怪的是,中新药业2011年报显示,2011年,公司向中饮公司销售商品总计1903.56万元,向其采购商品总计338.59万元。

    根据以上数据可以看出,中饮公司处于正常营业状态,为何中新药业却收不回中饮公司1684万元的欠款?

    而中新药业2008年报显示,中饮公司上述1684万元的欠款时间为5年以上,以此计算,截至2011年底,中饮公司的上述欠款时间为8年以上。

    中饮公司的欠款中新药业还能收回来吗?

    12.25亿现金流迷局待解

    中新药业2011年报称,公司不进行利润分配,也不利用资本公积转增股本,截至2011年底,中新药业未分配利润为2.61亿元。

    对此,中新药业解释称,鉴于公司销售收入的持续增长使得公司需要补充流动资金,因此公司拟以未分配利润补充流动资金。

    4月5日,一位财务人士表示,尽管中新药业应收账款较年初有所增加,但是公司的现金流状况很好,所以公司是否因需要补充流动资金而不分红还有待商榷。

    截至2011年底,中新药业资产总计41.44亿元,负债总计19.39亿元,资产负债率为46.79%,此外,2011年末,中新药业的货币资金余额为4.09亿元,同比增长9.95%。

    中新药业现金流量表项目显示,2011年,公司经营产生的现金流净额为1.74亿元,同比增长25.18%,投资产生的现金流净额为3373.1万元,同比增长186.94%。

    上述财务人士表示,中新药业资产负债率不足50%,且公司货币资金余额、经营性和投资性现金流净额均为正,说明公司的现金流是很宽裕的,但是中新药业销售商品、提供劳务获得的现金有点不对头。

    中新药业2011年主营业务收入为437389.07万元,其他业务收入为1799.84万元,应收账款期间增加16079.93万元,应收票据增加2531.94万元,预收账款期间增加597.4万元,应收账款计提坏账准备期间减少193.06万元。

    上述财务人士表示,一个公司销售商品、提供劳务收到的现金=利润表中主营业务收入×(1+17%)+利润表中其他业务收入+(应收票据期初余额-应收票据期末余额)+(应收账款期初余额-应收账款期末余额)+(预收账款期末余额-预收账款期初余额)+(计提的应收账款坏账准备期末余额-期初余额)。

    根据以上公式计算,中新药业2011年销售商品、提供劳务收到的现金应为49.57亿元左右,但实际上公司现金流量表却显示,2011年销售商品、提供劳务收到的现金为37.32亿元。那多出来的12.25亿元现金哪里去了?

    对于上述疑问,4月5日,中新药业工作人员以董秘不在为由婉拒回应。(王强)
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