市场总是和多数人开玩笑。
大多数投资者持有绩优股，绩优股不涨。
大多数投资者持有资产重组股，资产重组股不涨。
大多数投资者不敢买高科技股，高科技股象“火箭”
大多数投资者买没涨的股，指数涨１００点，它就是不涨。
这里有一个根本性的原因：那就是筹码的集中与分散。
筹码的集中和分散代表波段行情演变的趋势
为什么９７年１１月８日“葛洲坝”截流如此重大利好，而“葛洲坝”的走势却并不强，
这主要是由于原“葛洲坝”较为集中的筹码已经分散到众多的投资者手中再集中筹码的过程，
“葛洲坝”即使有较大的利好，也不能够出现主升行情，至多是一种对于密集区回拉的盘升行
情，个股如此，板块，大盘更是如此，只有认识到这一点，才能把握阶段性的板块热点，而不
是自以为某个热点将产生。
从５１２－１５１０实际上是绩优股筹码的分散到集中的过程，由于１５１０时，沪深日
成交总量达创纪录的３５０亿，实际上也是在开始运行这个过程，故而从１５１０－１０２５
绩优股呼声一片，无奈重心仍下移；从１５１０－１０２５实际上是部分低价股和部分次新股
完成筹码从分散到集中，故该板块走势强于大盘，并形成阶段性的热点，而市场主力利用了９
７年９月２２日和２３日的二次大暴跌使得低价股再度完成筹码从集中到分散，绩优股的筹码
完成从分散开始集中，所以９７年下半年在调整行情中的大盘股热点将不随着大盘的上扬而上
扬，或者说落后于大盘的平均涨幅，而已经开始集中筹码的绩优股将使之再领风骚。
筹码从集中到分散的周期性。
由于大资金运作的周期性使得许多人对自己所持的股成了“单相思”。
任何板块的启动都是主流资金启动的结果，任何板块的退潮都是大资金撤退后的必然，为
什么１９９６年许多人都认为沪市的低价股应该反复向上，为什么从１９９７年下半年开始许
多人又都认为绩优股应该反复向上，而结果市场恰恰和预期的相反。这主要是筹码的集中和分
散所决定的。当某一个热点板块经历启动、成长、高潮等几个阶段的发展，筹码大都在主力机
构手中，筹码的集中使得无回档成了非常自然的事，而一旦主流机构派发完毕，怎么可能马上
再从散户手中收集筹码呢？至此，中小投资者应该明白为什么大家都推荐的个股难以有较大的
行情。
绩优股和资产重组股并非不涨，而是当大多数投资者持有绩优股或资产重组股时，涨不动
──筹码已经分散，而筹码从分散到集中有一个重组过程。
１９９７年第四季度，高科技板块反复上扬就是该板块的筹码从分散到集中的过程，知道
了这个本质，不敢买是没有道理的。
不涨的股大多是筹码彻底分散的股。
在市场尚未完全成熟以前，筹码集中则灵，筹码分散则不灵。
