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私募分家,投资者何去何从

2012年03月28日   www.chaoguba.com   来源:炒股吧   文字大小:【】【】【

私募分家,投资者何去何从

  随着私募基金行业逐步壮大,私募分家现象越来越多。本月初,合赢投资总经理曾昭雄与合赢分家,自己创办另一家私募基金。自此,合赢投资已经历两次分家,第一次在2010年10月,时任合赢投资副董事长、合伙人的刘鹰,离开合赢自主创业。除合赢以外,已有多家知名私募基金的核心成员变动,如东方港湾的钟兆明、新价值的唐雪来、金中和的曾军,都与老东家分家,创立自己的私募基金公司。

  私募基金公司分家,主要有以下原因:

  其一,合伙人个人发展诉求。知名私募基金公司的核心人物,由于具有一定的市场影响力,对自身未来的发展有了更高的要求,更容易与老东家分家而自己创立新公司。

  其二,投资理念不合。例如,信奉长线价值投资的基金经理可能难以和一个短线交易员长久合作,反之亦然。除了投资理念不合,对风险控制的分歧也导致分家。东方港湾的但斌和钟兆民分家,金中和邓继军离开,菁英的文婷和苏志坚离职创业,都与投资理分歧有关。

  其三,业绩变动。私募基金公司的发展是和投资业绩紧紧相联的,业绩始终是私募基金分家的主要原因。业绩特别突出易导致分家,而业绩停滞不前也会引发分家,因为此时投资理念不相同的矛盾就会凸显出来。多起私募基金分家发生在2011年,无疑与2011年低迷的市场环境有很大关联。

  投资者选择私募基金公司,很大程度上是选择基金经理,以及背后默默支持基金经理的投研团队。私募分家后,基金经理往往会带走几只自己管理的产品,但也可能会有一些老产品留在原来的公司。一旦出现这类情况,若选择跟随原来的私募基金公司,则需要仔细考察继任基金经理的过往业绩,投资风格等。若新任基金经理的投资风格不符合投资者自身对风险偏好的要求,投资者应及时更换基金。

  另一方面,投资者若认同原基金经理的投资理念,可以选择跟随原来的基金经理,但此时需要仔细考察原来基金经理在取得良好业绩的同时,私募基金公司投研团队提供的支持力度有多大。某些基金经理仅依靠研究报告和亲自调研,就可以取得良好业绩,而有些基金经理业绩则依托公司豪华的投研团队支撑。前者投资者可以选择跟随,而对于后者,由于基金经理自主创业时可能一时难以构建同样强大的投研团队,业绩很可能波动,跟随需谨慎。

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