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好股票只要一个理由就够

2014年01月30日   www.chaoguba.com   来源:炒股吧   文字大小:【】【】【

好股票只要一个理由就够

  【巴菲特投资的另一面:说好听是策略性投资,说难听其实就是投机。对这类投资巴菲特总是有自己的说辞。如果上帝没有安排他当伯克希尔董事长,一定会安排他当美国总统的】

  从《投资的王道》起,关于巴菲特的投资之道与术已写了13篇。按原来设想,4到5篇就能写完。但写作过程不断有读者通过邮件、QQ提出各种问题,使我觉得有必要对某些问题说详尽一些,某些不在计划中的问题也应包含进去,有些则需做进一步阐释,以至越写越长,终于让一位读者提出了强烈抗议:整天拿一外国老不死的说来说去,算啥本事?估计他是烦了。

  现在我们就来归纳过去13篇的要点。

  首先是“道”。像购买整家企业一样对待股票投资,这是巴菲特最核心的投资理念,也是他和他的老师格兰厄姆的最大区别,是真正可以称之为“道”、可以标上巴菲特符号的理念。至于其他理念,都是投资界普遍通用的理念,不属巴菲特专有。

  其次是“术”。术和道是紧密相连的,一旦把握了巴菲特的核心理念,关于公司选择、公司评估、价值定位,包括别人贪婪时自己是否要恐惧,别人恐惧时自己是否要贪婪,以及如何分配自己的恐惧和贪婪,就变得非常清晰、简单明了。

  当然,从道到术,涉及一系列技术问题,这也是读者询问最多的问题。正是从他们的询问中,我深切感受到巴菲特研究中存在的重道轻术、重理念轻方法所带来的问题,它使许多有心学习巴菲特的读者无从下口,找不到抓手。本系列2到6解决的就是这个问题。对相关咨询,我都通过邮件和QQ,做了尽可能详细的解答。

  与术相关的另一个问题是最佳击球区问题。这原本是不在计划中的,因为它很容易引起争论和非议,毕竟几十年来,通过无人可以撼动的业绩、地位和超一流的公关术,以及从他当国会议员的父亲那里继承来的政治智慧,巴菲特已成功创立了一个新的宗教——巴菲特教,并让巴学成为一种不能质疑的神学。是一些投资人在实践中遇到的困惑,使我觉得有必要冒一次天下大不韪,将它写出来。本系列7到13,讲的就是巴菲特最佳击球区问题。它的核心思想就是:巴菲特式的好股票必须和好价格、选时策略中的好时机结合起来,才能产生最佳投资效果,包括机会收益和投资收益叠加带来的超额利润。通过一些经典案例的分析、比对,我们基本上可以说,这是一种有效的投资解决方案,巴菲特的“单一投资风格无法取得超人业绩”,很大程度上就包含了这个意思。

  至于他建议普通投资人应该去买指数型基金,则又包含了一层意思:如果你没有我这样的全方位能力(包括巴菲特说的“投资技巧”),仅仅靠学我的理念来投资,很可能会把长期价值投资变成长期价值亏损。说巴菲特投资很简单,恐怕是低估了巴菲特。也低估了1美元资产卖5美元条件下价值投资的难度。理念是无法打天下的,否则,半部《论语》就能治天下了。价值、成长、选时,综合性的解决方案,才能让我们的价值投资之路走得更长更远。

  凡是科学都是可以证伪的,不能证伪的只有神学。这是索罗斯的老师——当代无与伦比的哲学大师卡尔·波普的名言,它揭示了一切科学本质,也将科学和神学彻底区分了开来。索罗斯的成功本质上就是证伪主义的成功,他总是发现不能成立的“伪点”、“谬点”,加以攻击。波普没能培养出像他这样的顶级哲学大师,却培养了一个顶级金融大鳄,与巴菲特的老师格雷厄姆有一拼。
(责任编辑:vv)
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