18年来，从8000元起家到身价10亿元，他谱写了中国股坛最具传奇色彩的“神话”，万千投资者无时不在寻觅破译其暴富的“密码”。他走过的成功之路，留给人们太多的思考……
白青山
18年来，从8000元起家到身价10亿元，他谱写了中国股坛最具传奇色彩的“神话”，万千投资者无时不在寻觅破译其暴富的“密码”。他走过的成功之路，留给人们太多的思考……
2006年10月16日。上海。上午9时整。当我按约定时间敲响林园在浦东的家门时，热情相迎的他满脸笑容，没有一点数亿身价的“派头”。一件彩条T恤、一条白色休闲裤，一双拖鞋，全部“行头”很家常。
林园一边为我让座倒茶，一边指着沙发旁的一个大提包说：“你要的交割单和资料全带来了。整整一提包，好重哟。从深圳，到南昌，又到黄山，再到上海，周游了一圈子！”
当林园得知我在陕西长大，陪我前来的朋友孙睿也来自陕西，都是乡党（老乡），距离一下子拉近，相互很容易沟通。“你看，咱们咋整？”林园看着我递上的打印出的几页采访提纲，亮着一口浓浓的陕西腔：“是按你的问题一条一条地谝（聊），还是也像网上一些人一样，要给我算算从8000元到几个亿的细账？”
“既然咱们算乡党，我们干脆把提纲放在一边，不搞那些程式的问答，我这次来也无意为你18年的买卖算细账，还是想重点围绕‘你在股市咋赚钱？你的投资理念和方法是什么？’谈一谈，你看咋样？”
“能成！”林园爽快答应。迅即，我合起了采访本，掏出“录音笔”放在他的面前：“成吗？”我怕他介意，征询他的意见。“没麻达（没关系）！”他会意地一笑。看得出，他自亮相中国股坛后，经历了一年多的“唇枪舌剑”，对此，他一点也不在乎。
于是，一场无拘无束的家常式的访谈就此展开……
去年盈利400%的“秘密”
笔者：从哪说起呢，要不，就从你2006年的收益讲起吧。
林园：2006年，我的收益算下来，应该有400%的收益率。
笔者：一年赚4倍，真令人惊叹！你是怎么获得这么高的收益的？
林园：这一年的收益，完全来自于我三年前研究成果埋下的“种子”。我在网上曾公开过资产配置：主要有17只股票，按比重的大小分别是：贵州茅台(行情论坛)、招商银行、五粮液、黄山旅游(行情论坛)、云南白药、铜都铜业、上海机场、深发展、瑞贝卡、马应龙、江中制药、赣粤高速(行情论坛)、云天化、千金药业、丽江旅游和宇通客车。重仓的是前几只股票，他们大多能算是中国最能赚钱的上市公司，也是我一年能取得400%收益的主要功臣。
笔者：真为你取得这么好的收益感到高兴。你从8000元起家，到4个亿，再到现在的10个亿，你这个“股市奇人”赚得有点不可思议啊！
林园：中国股市诞生十多年了。炒股票从那时到现在，应该说上亿是非常正常的。你只要不犯错就能上亿。
笔者：啊，上亿？这不是天方夜谭嘛，叫人咋信？
林园：你可能以为我在瞎说、瞎吹，事实就是这样，关键是不能犯错。要踏准市场的热点。一道道的“坎”都要过去。譬如到2004年这是一个坎，再到2006年，接下来，它就是复合增长。我就是这样走过来的。过几年，中国股市肯定要出几十亿的富翁。不需要多少时间，5年内，到100亿，纯粹是做股票赚的，肯定要出，而且不止是出一两个。
笔者：那你应该是扛旗的。
林园：哈哈哈……那我还不是。只是我的经历告诉人们这样一个事实：炒股上亿并不难。这是因为我们是有账可算的。只要你不出错，只要你能抓住市场的热点。我强调的是只要你不犯错，你每只股票都赚钱。
笔者：炒股不犯错误简直是太难了。这些年，我采访过数百个在股市中的成功者，在他们走向成功的路上，大都经历过重大的失误和挫折，难道你没有过失败的经历吗？
林园：没有。至少在股市里，我没买错过一只股。你们可以到我呆过的证券公司去了解、打单，如果有兴趣的话，你们也可在报上登个广告，征询我失败的记录，看我哪只股票是赔钱卖出的。
笔者：那么，怎样才能做到不犯错，稳定地在股市赚钱呢？
林园：关键是要有正确的投资理念和思路。前段时间，我参加一家券商组织的三峡游。在船上同一些股民交谈，我发现有许多在股市待了很多年的股民，至今对为什么要炒股，股市的魅力在哪里都不清楚，倒是整天在那儿忙乎着找“黑马”。
笔者：你认为股市的魅力在哪？正确的投资思路应该是什么呢？
林园：其实，炒股的好处在于，它不同于一般实业，理论上讲它可以做到无限大，不受行业瓶颈的限制。国外有钱人，为什么都出在证券业里，别的行业做不到，是因为有瓶颈问题。我们只要抓住行业的快速增长周期，选择其中的龙头公司，买入并持有，等行业高速增长后卖出，再选择其他高速增长行业介入。
这样，事实上我们相当于在跨行业做实业。股市实际上就是给你提供了一个交易平台。比如我明天想做什么了，把手里的股票一卖，兑成现金，我就可以转行业做。这样，也就给我们提供了一个投机的机会。高速增长时，我就坚决介入。等它高速增长过了，我就再选别的高速增长行业，再介入。
这就是我的最基本的思路。也正是由于证券市场有这种非常好的“兑现性”，我们跨行业操作才能够实现，这是做实业者所不能实现的。对我们投资股市的人来说，这要算是最大的魅力所在了。
你问我，在股市里，怎样才能做到“不犯错”，稳定赚钱？依我看，必须把投资的“确定性”放在首位。如果你的投资是不能够“确定”的，你就不可能利用好证券市场这种能让资产实现“复合式增长”的好处。那么，你就仅仅是一个整天忙进忙出的炒股者，其结果当然是“未知”的。
只有把“确定性”放在首位，才能够实现我们追求的“复合式增长”。我认为有了这种思维，它要比一次赚多少钱或抓到一个“黑马”重要得多。至于具体选什么股票，去炒什么股票，都是芝麻问题。西瓜是你首先思路要正确。你老是一种不正确的思维，结果只能跑赢大盘百分之几甚至赔钱。我和你比赛，我追求的是一种复合增长，做到每年、每次都赚钱，就对了。但这个过程，只能是我这个思维指导下的行为。
把投资“确定性”放首位
笔者：你所说的投资的“确定性”指的是什么？
林园：确定性，就是这个企业，三年的账能不能算清楚。首先你投资这个企业，今年的利润是多少，明年的利润是多少，后年的利润是多少？你要搞清楚。你要是算不清楚，一笔糊涂账，就不要去参与了。只有算清楚了，你才能有持股的信心。
我所说的确定性包括：一是企业本身盈利的确定性；二是我们买入股票时股价是否能让我们盈利，即股价上升空间的确定性。我们不能投资盈利没有确定性的公司，而要投资盈利有确定性的公司，这是我们投资的基础。另外，若股价没有上涨空间也不能投资。我认为，股市的精髓，就是你要把不确定的东西变成确定的，就是每次都要赚钱。
笔者：这就是你这些年投资取得巨大成功的核心“秘密”？
林园：我林园的这个“秘密”，应该说天下人都知道。我有一句最普通的座右铭：“算不清楚的事，决不做。”也就是我所反复强调的，投资要把“确定性”放在第一位。
许多股民在股市里不赚钱，甚至赔钱，关键是他们往往凭“想当然”，天天做的都是些“不确定”的事。他们对自己持有的股票心里“没有底”，常常是“跟着感觉走”。
我有一个好朋友，他跟我说，他是6块5的价格买入招商银行的，等招商银行涨到8块8时，他觉得高了，卖出了，他说等股价跌下来时再买入。我说，你怎么就知道它一定要跌下来？你是算命先生？你也在股市里待了这么多年（与我同时进入股市），连一个基本的思路都没有。茅台、五粮液，他都是很低价买入的，但都是涨了一点就卖出了。他也是我身边少数几个没赚到钱的人。除了他本身是个糊涂蛋外，他还喜欢做一些自己都不能“确定”的事。我说8块8能不能买回招商银行，这件事并不重要。你就没有想一下，招商银行的“底”就是每股6元（有认沽价），你是6块5买的，你怕啥！即使再跌到6块，你也损失不大，而从6块5涨到8块8，你也没赚多少，但要是它往15元跑，甚至30元跑，你可就亏大了。投资者所犯的类似这种“不确定”性的投资错误，真是太多了。
1989年七八月进的股市
笔者：22年前的冬天，当“小飞”作为新中国股市的第一片“梧桐叶”悄然飘落后，给改革开放的中国注入了新的生机。之后，吸引了千千万万的投资者进入股市。你作为新中国股市的第一代股民，伴随中国股市走过了18年不平凡的风雨历程，能谈谈你在股市的“发家史”吗？
林园：当新中国有了第一只股票后，我就十分关注这一新生事物的发展。我入市是在1989年。那时我还年轻，只有26岁。
笔者：听说你原来是学医的，怎么对股票产生了兴趣？
林园：入市前，我对股票一无所知。我原在陕西一所卫生技术学校临床医学专业学习，毕业后分在深圳红十字会医院工作，后又调到深圳博物馆工作。其间，我还曾在南京一所知名学府进修电子工程专业。
对于起初学医的我来说，进入股市纯属偶然吧。关键是看这个行业能不能赚到钱，如果从事这个行业一直能赚到钱的话，自然就感兴趣了。但如果赚不到钱，老亏损，那我也没兴趣了。你说是不是？
笔者：当时1988年、1989年那阵子，深圳特区政府号召党员干部买股票。你有如此辉煌的今天，应该是听了党的号召的结果吧。
林园：当时买股票，哪有今天这么火热。我大概是在1989年的七八月份进的股市。从8月到12月，股市哪有人？交易厅简直都要改快餐店了。记得有一天，整个交易大厅只有4个人。
笔者：你当初入市的起始资金只有8000块？
林园：是啊。我们这一代人哪有什么起始资金，都是靠一点死工资嘛。就这8000块钱也是凑来的，是我妈的钱。上世纪80年代末，我们拿8000块钱，已经是非常多的了。一般人还拿不出8000块钱。大学毕业一个月才只有一百来块钱。我们同学在内地只拿几十块钱。五六十块，七八十块就算多的了。
笔者：从8000块到今天的10个亿，那时，是你至今资金增值12万倍的一个起点，应该永生不忘吧。
林园：当然。就像昨天发生的事，我咋能忘了呢。那会儿，年轻，血气方刚，我们都是凌晨二三点起来拿着股票在自由交易。当时交易所的条件特别简陋，大厅的中间有一块黑板，上面写着股票的名字和价格，看有没有人要。价格在不断地变，有人要，就一手交钱一手交货，和菜市场买卖猪肉没什么两样。这样，来回倒几次，就可以赚不少钱。如果有些朋友要买哪只股票，又刚好有人想卖，我们还可以中间介绍一下，每笔可以赚到100多块钱。
哪里有钱赚，我就到哪里
笔者：只炒了4个月，你的起始资金就翻了12倍多，是不是融资了？
林园：哪有融资？还融资呢，借几百块钱都借不到。
笔者：那你从8000块怎么赚到12万的呢？
林园：那时候容易啊。我给你说我炒深发展的过程。当时是88块一股，后来一股又拆细成了32股。每一股从1块钱的面值又变成100多块。你想，复合增长，增长了多少倍。这里面有许多小故事。记得有个开超市的香港人，他拿市值200万元的股票押在那，想把股价打下来，深发展的股票跌啊跌，他要卖啊，他挂在那里，写在黑板上，当时200万元可是个天文数字啊。后来，我就号召一群人，给他一啃，他灰溜溜拿钱走了。
那会儿，我在市场号召力是蛮大的，真像有的人说的，有个“林园指数”一样。有段时间，听说政府讲股价涨得太快了，几个月算下来涨了几百倍，政府要干预了。这时，一个好朋友也给我BP机上发了个信息。我赶快跑。一下子，股价跌了一半。那位朋友说你怎么不复机，我说没看到，我当时正在忙着数钱呢。
深圳那时就4个网点。委托和交易都不是电脑化。这里深发展卖88块，别的地方卖86块。我就整天骑个自行车转，出86块买了，再挂88块卖出去。一天赚一百来块钱。那会儿，朱焕良坐万科的庄，我这倒来倒去的，尽给他捣乱，他卖7块8，我就卖7块6，人家都买我的。朱焕良看了很生气，说你这小子跑得比兔子还快。他说干脆你帮我干这事好了，你把我的股票拿去倒。我就赚他的钱，赚差价，嘿嘿，就像卖菜一样。
笔者：那时你就只在深圳炒股？
林园：哪里有钱赚就到哪里。后来那一年跑到上海炒，股票正在大跌。啪，一天跌去一半，一只股票从80跌到40，我见一个女孩子吓得直哭，在上海打了这么多年工，钱一下没了，怪可怜的。现在，我还留着5张当年上海的股票呢。
当时我们就住在百乐门酒店，上海人把股票卖给我，我收了，押一段时间，再倒出去。那时，我还有工作，过来一两天，再回去，钱就是这么倒来倒去积累的。只两年多时间。8000块赚到12万，12万再到1992年的1000万，我投房地产时已经有了1000万了。
吹尽黄沙始见金
笔者：许多投资者对你从8000元到几个亿的投资收益深感震撼，想比较细致地了解一下你的具体投资经历，给他们以启发。比如：你的第一个100万和1000万是怎么获得的？大概是在什么时候？
林园：说实话，不是我不愿意讲，准确的时间已记不大清了。大概在入市后的第二年，我就有了100万，成了人们说的“百万富翁”，1992年有了1000万。
笔者：这么短的时间，赚了那么多的钱，一定很兴奋吧。
林园：也没感到特别兴奋。只是当时有一个感觉：终于可以不工作了！那时一天赚一倍，是经常的。有不少人发了大财。我从8000元到12万，只4个月，市场环境提供了这个条件，我抓住了这个机会。当时赚1000万的人多的是，不稀奇。场外交易，实际上证券公司起了个过户作用。像卖房子一样，今天卖1万元一平方米，明天卖1万2，市场连个参考价都没有。
笔者：在上世纪80年代末90年代初，你炒股能赚那么多，看来你还是很有悟性啊。
林园：哪有什么悟性？那时买了股票就赚钱。就看你敢买不敢买。那会儿也没涨跌停板，有时股价几十倍地涨。再就是发原始股的财。当年我妹妹在一家上市公司做财务，他们90%的原始股都卖给了我们。就是内部职工股，我都给收过来了。那时面值是10块钱，我最高收到12块。后来拆细，10块变成1块钱面值，上市就二十六七块，你有一万块，就变成二十几万。有十几万股，一下子就是几百万。光这只股票最起码让我赚了二十几倍。当时收购操作的除了深发展、深锦兴外，还有深原野、琼民源、深华新等原始股，上市后都有十几乃至几十倍的增值。再加上别的股票，倒来倒去的。所以，在那个特殊的年代，经历和了解那段历史的都知道，那时赚1000万，很正常。
笔者：听说你赚了钱，后来去投资房地产，这是不是你资产增值的重要一部分呢？
林园：我给你说的现在的资产，完全是股市上的资产，是股市赚的钱。我如果不去西安做两年房地产，我就不是现在的林园了。也许现在的资产还要多10倍。它耽误了我整整两年时间，就这两年，让我和朋友的距离一下子拉开了，人家比我多赚几倍的钱。
笔者：那时，你离开股市去投资房地产，应该说你避开了中国股市的熊市下跌啊。股市在1994年7月底都跌到325点了。
林园：但我的朋友还赚钱。牛市熊市没关系。他投资国债，你觉得有风险，其实，他是无风险套利。后来人家给我讲了，你要在，每次赚钱也跑不了你。
笔者：此后你在股市收益最大的是什么时候？
林园：是1996年到1997年的上半年。四川长虹和深发展，中国股票史上这两面光辉耀人的旗帜，让我受益匪浅。这两只龙头股，在我的资金迈向上亿途中，起了极重要的作用。那两年，深沪股市就炒它们，我踩准了节拍。用现在的话说，就是市场的热点踩准了。
你看（此刻，林园从提包里拿出一摞发黄的交割单，一张张展示给笔者看），这是1997年的1月31日的单子，这段时间我是在买四川长虹。你看，成交价是26块5毛，26块7毛8。户上有63.5万多股，还有一个户有25万股，一个户33万股……算下来，前前后后，我拿了长虹120多万股。你再看，这是1996年11月7日的单子，买深发展，这上面有23万股。那张是11万股……前后约有400多万股。四川长虹我平均卖出价应该是60多块，你就算60块钱一股，咱们少说一点，120万股，这就7000多万了，还不算我炒深发展和别的股票呢。
笔者：我看有的账户不是你的名字呀？
林园：为什么不用我的名字，这是因为我离过两次婚。1993年时我老婆和我打官司。当时是深圳福田区最大的一桩离婚财产分割诉讼，诉讼标的3000多万元。以后，我在北京、成都等地，全都用我家人的账户，用我自己名字的只有六七千万吧。
笔者：在中国漫长的股市起始点，你幸运地完成了自己的资本积累，一路赚钱走来，总的体会和感觉是什么？
林园：就是要做一个清楚的人，聪明的人。我反复强调“今天做什么事最重要”。你这个人十几岁干什么，二十岁干什么，三十岁干什么，你一定要清楚。你该读书的时候，你就到学校读书嘛，该赚钱的你要去赚钱，有的人四五十岁了，像我们这么大年龄还去读书，我说你这个人不清楚，该读书时你干啥去了？嘿嘿，现在该养家糊口了该享受了你要去读书了，这不是胡闹？讲什么活到老，学到老，尽瞎扯！人生就这么回事，读书时你要读书，该挣钱时你要挣钱，不同阶段做不同的事。是吧！就这么个基本道理。做股票也和人生一样，根据市场的不同情况，你要策划好，就不会糊涂。干啥事它都是有规律的。今天该抓西瓜，你去抓芝麻。那你就肯定不行。1996年、1997年发展、长虹就是西瓜，你不抓西瓜偏去捡芝麻，就是神仙也赚不到钱啊。
陶醉在茅台的醇香中
笔者：在你现在的投资组合中，茅台和五粮液占的比重很大，持股时间也比较长，你一直看好它们？
林园：对于白酒行业，我一直是看好的。虽然有人认为喝白酒的人越来越少，但我认为，白酒是中国人的国酒，一些商人，请客一般都是喝白酒的多，喝高档白酒比喝其他酒档次高，我相信五粮液、茅台有一天可卖到1000元一瓶。而且茅台、五粮液已经有相对稳定的客户群，随着中国的强大，中国商人会把这种酒文化带到国外，我对“茅台”、“五粮液”未来三年业绩复合增长20%或以上是有信心的。
笔者：你最早是在什么时候开始买进茅台和五粮液的？
林园：都是2003年4月开始买的。什么价都有，我买了六七个月，百分之六七十的成交量都是我的。你看嘛，我打了个单，这一溜子，全是贵州茅台，21块7毛7，21块7毛7，27块，28块，29块……
你看，2003年的10月29日，这一笔，就买了二十几万股。我记得有一次我最大一笔买了四百多万股的五粮液，它挂着，我一把就给吃了。你看，买入，全是买入。
笔者：怎么买了这么长时间，为什么不一次下单？
林园：2003年是熊市，当时交易很清淡，货不好拿。有时一天才成交几万股茅台。只要它有货，我就买。
笔者：你2003年4月买进后，一直没卖？
林园：是的。怎么证明我现在还持有没卖呢？这是我刚刚打的单子，你可以看嘛。2006年10月9日打的。茅台、五粮液都在。这个户上没有五粮液，这个户上有，五粮液、茅台，对吧。这个户上也有，茅台和五粮液占的市值很大。这个户上是300多万股五粮液，80多万股茅台……
笔者：现在你持有的贵州茅台还有多少？
林园：茅台现在我还有1000多万股呢。我只打了一点单，我拿不动。我的市值都给你少说了。所以说，你要搞清楚我很容易，什么时候茅台开股东会总要统计股份的。
笔者：你持股三年了，是否打算卖出，还是想一直沉醉在茅台五粮液的酒香中？
林园：持有和卖出，是股市最基本的一个问题。我不做短线，买股票就要买持续增长的公司，每年能创新高的股。比如五年之内和十年之内，它股价一直能创新高，我们不说它波动，但它每年能创新高，这一定是好公司。茅台五粮液就是这样的好公司。
笔者：只要是它们每年创新高，你就继续持有？
林园：是。赚钱的我一定持有。我认为它们目前的价格没有高估，还是合理的，因为它们每年都赚钱。过几年，它们赚钱多了，股价又不合理了，又要开始涨了。许多人认为茅台股价都上了50块了（注：笔者采访时），说高了，其实，股价的高低没什么标准，只要公司业绩好，我看接下来还会涨，一定会翻倍，上100块，不信，你可以验证我今天说的话。（笔者注：茅台于2007年1月15日突破百元）
在中国，像茅台五粮液的公司有几个？没有多少啊。现在真正能赚钱的公司到底有几个，而且持续能赚钱的？真是屈指可数。我们没有更多的选择。茅台五粮液这样的公司，就是我说的是赚钱机器的公司。我买股票首先考虑它的确定性，它们都是供不应求。为什么茅台五粮液经销商都是拿着钱去，先交钱，车都在外面等着呢。这是我们见到的不多的公司是这样的。它永远是卖方市场。茅台酒从过去的5块钱到现在的300多块钱，它始终是涨价的，没见过它跌价。过去我见到过最便宜时才5块钱一瓶茅台。现在翻了多少番了？拿这样的股票，我们的回报率是最高的。记得当时它的股价20几块钱时，有的证券分析师说“20多块钱的高价股必跌！”今天跌了还是涨了？我今天说茅台好，不是说我持有它就说它好。国外有的好公司股价涨几万倍的都有。谁也不敢说茅台这是最高位了，我20多元买，到30元有人说这是天价了，随时要调整，也没见调整，现在不快到200元了（复权）。大盘跌，好多公司股票跌70%都不止呢，为什么茅台跌20%就在乎呢，它跌20%就是最大极限了。人啊，不清楚的，不要乱说，也不要乱做。比如说茅台现在是38个PE，茅台未来三年复合增长30%以上，我最多三年不赚钱，它到第三年PE（市盈率）又变成十几倍了，这有什么风险？我们和法国的葡萄酒比，它都是50多的PE，你说洋酒有中国酒厉害，我看洋酒没中国酒卖得快，卖得好。中国强大，十几亿人呢。一些人想到茅台五粮液涨了那么多了，它就要跌了。他是拿茅台和亿安科技、蓝田股份比，那不是一回事嘛。中国不可能再出一个茅台，再造一个五粮液吧？所以高低，不是仅仅说用股价的高低和涨幅的高低来评的。这里，我也不是让他们买我手里的股票。我在网上也说得清楚，我是持有。你买不买和这没关系，和股市变化也没什么大的关系。这不是谁在做庄，这么大的市值，谁能操纵得了？没有判断力的人，看到高价股跌下来，心就慌了。但今年五粮液茅台，还有云南白药都涨得很凶，它们也没跌下来，这就是因为公司的情况谁也改变不了。
笔者：有些人买卖股票看KDJ、K线，MACD，是否多头排列等，你认为没用吗？
林园：那些对于我来说没用。那只是对一时的投机有用。其实，谁买卖股票，对这个市场都没大的影响。股市有它自身的规律，它该怎么走还怎么走。最终影响股价的，那一定是它的经营状况。如果基金卖了，股价就下跌了，那这公司就不该买！你说，茅台，哪个走了，这股价就要跌？我就不相信。我记得2003年开股东大会时，社保基金说茅台不分红他就要卖了，我说你卖，我就要买，你做个大单交易给我，他不吭声了。后来茅台的董秘说，林园可不是给你开玩笑的。你要卖，他真的给你买了。我当时不是瞎说的。你要卖，我还真愁买不到货呢。我真的会一下子给你端走了。我管你哪个基金，对我没影响！
要是天安门能上市最好了
笔者：从你公开的投资组合看，你持有的股票都是些大牛股，你是怎么选股的？
林园：炒股票就是要把市场的热点，市场的龙头抓住。这么多年来，我没有一次龙头抓不住的。有人问我，未来的龙头是什么，要我说，未来三年大势的龙头就是银行股。这是非常清晰的。如果你不把龙头抓住，在下面选股，尽管里面也许会有很好的运气和机会，比如有些小股票，涨了许多，可咱们是抓不到的。我们不能去抓一些主流市场、主流人群赚不到钱的小公司。大家都不知道它，它突然冒出来，有可能别人操纵股价，这种东西我们是抓不住的，就像中了一个六合彩一样，碰到能大涨的股票的概率实在太小了。我们是做明明白白的事，算清清楚楚的账，大道至简，这是最简单的道理。
讲到选股，我还有一个很重要的体会，就是要投资那些具有“巨人的品牌，婴儿的股本”那样的公司。也就是说，品牌很大，股本很小，这种股票是最容易赚钱的。小股本时参与，跟着它长大。它的品牌大，就决定着它的确定性高。像云南白药呀，酒类呀，它们的市场并不大，但它们现在品牌已经很大了，这时候介入，跟着它一起长大。企业的品牌就决定着能赚钱。我们跟着它长大，坐车。当然，这里边还有一些投资策略，包括操作上也有一些技巧。
笔者：选股除了抓品牌股，还有哪些技巧呢？
林园：再就是从“老字号”中选。中国人为什么说红烧肉、粉蒸肉吃了半天，还是它好。其实有许多菜流行了一阵，为什么流行不了了，呵呵……这给我们一个启迪：买老字号，吃不了亏。老字号产品经过几千年、几百年的考验了，一下子不消费了，不可能！只要消费在，“老字号”就会经久不衰，这是我选股的一个思路。
笔者：老字号都有哪些呢？
林园：那太多了。茅台、五粮液、云南白药、马应龙、同仁堂，都是老字号。你买这些股票，它也做不了鬼，涨得也不慢，为什么说云南白药是深沪股市涨幅第一的股票。其实，搞新技术还不如它呢，它涨得最多。接下来，五粮液、茅台也不会差。
还有，就是要选中国最传统的东西。我对未来的判断是：中国强大了，中国传统的东西会卖出高价，为什么中华烟比进口烟还贵。这就是事实。
还有，选股就是要选二十年后还能活得欢的企业。你现在买进它，就要判断它这个企业二十年后还能不能活得欢。它如果能活得欢，就选它。这就是我们最近的思路，要选一些无竞争对手的。二十年后只要飞机还存在，上海机场它就不会倒，黄山二十年后还会在，你说它能不在嘛，人还要去嘛。这类奇缺独特的东西真是太珍贵了，如果天安门能上市那就更好了。哈哈……二十年后，我相信茅台、五粮液它们都会在。因为多少年它们这些酒都在。你说，人都不喝了？云南白药没有了？第二，就是对于竞争加剧的企业，像现在的彩电企业、航空，票价天天降，这我们介入时就要小心。没有竞争对手的企业最好，就在我这“一亩三分地”里搞，具有行业的垄断性。像高速公路、基础建设、上海机场啊，黄山旅游啊，它们没有竞争对手。而且增长都能看得到，车辆越来越多嘛，坐飞机人也越来越多，飞机也越来越多，机场的效益能不好吗？选好股票，接下来，就是我们在合理的价格买入了。
笔者：你能简要概括一下你最看好的股票的主要特征是什么？
林园：主要有三大特点：一是垄断性或产品有独有性（像我持有的上海机场、贵州茅台、五粮液、黄山旅游、云南白药、丽江旅游等）；二是快速消费品（像伊利股份、瑞贝卡等）；三是老字号品牌企业（像同仁堂、马应龙等）。这三大类企业都是主业非常突出，盈利也非常稳定，不会大起大落，我们生活中每天都在消费，是能够看得见的。而且这些优秀的企业，它们手中所掌握的“现金”也非常充沛，够“硬朗”，我喜欢和这些有钱的企业打交道。它们能够掌握自己的命运，不受其他因素影响，我认为它们就是稀缺资源（在世界范围内也算），卖了是买不回来的。
一年不赔三年翻番
笔者：许多投资者想知道，一只股票涨了三四倍还能继续持有，这样的定力和心理你是怎么把握的？
林园：有思路，才能有持股信心啊。我的思路就是“三年翻一番，一年不赔钱”。这是最坏的结果，是我投资的底线。首先，不赔钱，活着最重要，要想到最坏的结果。如果说你没有思路，你的股票市值跟着指数的波动而波动，这要说是最好的结果了。但一般人往往涨不过大盘，亏钱时他却比大盘亏得多。这是极正常的。我不会受大盘影响，大盘跟我没多大关系。大盘好的话，能加快我们赚钱的速度。
笔者：2006年3月你在西安搞了一个100万元的投资组合？
林园：我是随机的。你今天拿给我100万元，我还是这个结果。我的最低目标是12个月不赔钱，不管熊市牛市，大势和我没关系，三年要翻一番。这是最坏的结果。过去的事已证明，我从来没赔过钱，没有一只股票是赔钱卖出的。
笔者：大盘从2245点跌到1000点时呢？
林园：我一样赚钱，还赚了3倍呢。有一只股我赚了32倍，还是重仓买入。许多人都知道我买茅台、五粮液，那是小儿科，我最大的故事还没讲呢。熊市牛市我的钱反正整天就要为我工作，要赚钱。这是铁律。我说三年翻一番，但通常的规律是18个月。我没遇到三年才翻一番的。到现在，这个纪录也是这样。
这个结果实际上是通过量化的结果。不是说可能，而是说它一定能。我把它数字化了。3年以后这个公司每股赚多少钱，未来的3年它还要赚多少钱，这两个指标只要固定了，就OK了。譬如说上海机场，今天买入这只股票，到第三年，上海机场每股利润你要能把它算出来，我们就有这个办法。譬如说2006年、2007年、2008年、2009年、2010年、2011年的利润我们还能把它摸出来的话，那么这个时候，它的股价应该是能算到的。
笔者：如果算不出来呢？
林园：算不出来，就不要参与。为什么要做没把握的事呢？99%的股票是算不出来的。那就是糊涂蛋，公司领导都算不出来，我们还能投资吗？这就是我们说的确定性，为什么要一定选确定性高的股票呢？这就是我们投资的基础！你算不出来却参与，那就是瞎搞了。
笔者：你有没有买进股票后，设个止损价位，比如10元买入，跌到8元止损，或百分之多少止损出局？
林园：我从来不止损。买的时候你要想这个事，就干脆不要买。等于你是在做自己心里没底的事。没底的事我就不做。我都是通过量化，财务指标把它扣死了，我才去做。我这人开车也要看半小时，等路况方向都摸清了才开，小心才能驶得万年船嘛！
笔者：股市风险很大，有时利空消息不断，你是如何对待的？
林园：风险可能会引起短暂的下跌，但它不会影响公司的经营。买股票是买公司的业绩。我们买的好公司不怕这些。我没有遇到一个大跌影响我的市值。国内国外，就连美国的“9·11”，对我都没有大的影响。其实看透了，它是不影响公司股价走势的。如果下跌，这个时候反倒是买入的机会。它要是暴跌，我就坚决买入。好公司不受影响，国内国外都是这样。
操作方法：满仓加透支
笔者：许多高手在买卖股票时都提倡严格控制仓位，手里至少留有三分之一的资金，你也是这样吗？
林园：我的操作方法与他们不一样，我是满仓加透支。你看，这是2006年10月9日刚刚打的单。我就持有这几只股票，深发展、黄山旅游、宇通客车、瑞贝卡，公布的茅台，这个户上有60多万股，还有江中药业(行情论坛)，这个户的市值有9900多万元。还有上海机场、瑞贝卡、贵州茅台、云南白药、五粮液300多万股，80多万股贵州茅台，我持仓的比例都是公开的，五粮液、丽江旅游、中原高速(行情论坛)、招商银行、贵州茅台，每只股票拿了多少，网上都有。怎么证明我现在是满仓呢？你看，这个账户上市值是9925万元，余额剩了860块钱。这个户上是2300多万元，剩1100元，就是说没办法再买了。这个户头是3400多万元，只剩下14.33元。
笔者：是啊，都满仓了。
林园：我不光满仓，还透支。买的是无风险套利的东西。我借钱从2005年到现在就买了3只股：一只是招行转债，买价102.55元，还有五粮液的正股和上海机场。为什么把它判断成无风险套利？招行转债4年内我一定是赚钱的。发行价是100元，每年还有利息，最多当成债券嘛。就是招商银行倒闭，还有十大专业银行担保它呢。五粮液有个认沽价，7.96元，当时的股价才6块多，我为什么不买呢？于是借钱买入。上海机场，13.6元的认沽价，75%的认沽。我肯定借钱买，这就叫股市里的无风险套利。有这种无风险套利的机会我一定要买，而且要大量买。光在招行转债上，我就赚了两个多亿。转股以后我把它的分红买成认沽权证，又把它卖了买成正股，算下来成本只有4元多。招行我会继续持有。现在我又买了一大堆上海机场。有人说借钱风险大，可只要把风险控制在一定范围，我认为就没有风险。
做傻子才能赚大钱
笔者：巴菲特是世界公认的价值投资大师，你宣扬的也是价值投资理念。中美两国的国情不同，上市公司的质量也有很大的差别，但是你们都取得了很大的成功。那么，你的价值投资理念与巴菲特的理念有何不同？
林园：很多人老拿我与巴菲特比。我坚持自己的投资标准。我对投资的理解，就是投机加机会。投资股市，就是要在正确的理念指导下，抓住正确的时机介入。譬如说主流产品，为什么说今天我有钱，主流产品一定是招商银行，还有旅游股，为什么要在这上面加大投资？那就是这个时候介入是最好的机会，各种财务指标支持你今天做这件事。
笔者：你持股的标准是什么？
林园：我要求自己在未来三年持有投资组合，不到这些股票估值恢复到合理水平，不会考虑兑现。这是我给自己定的纪律。这样的方法就是我常说的“乌龟政策”，强迫自己做“傻子”。这种方法的最终结果收益都是很好的。
笔者：你对大盘运行的节奏把握得很好。
林园：我一向是不怎么关心大盘涨跌的。我只关心市场中有没有符合我的投资标准的公司。
笔者：我注意到，你一直潜心寻找中国伟大的上市公司。
林园：是这样。如果市场中没有我要投资的好公司，我就选择空仓。2001年我发现市场中没有我要买的股票，主要是没有被低估的公司，于是我卖出。而现在确实有一批价值被严重低估的公司，我要求自己在未来3年会持有投资组合，不到这些股票估值恢复到合理水平，不会考虑兑现。
笔者：这种“傻子式”的“乌龟政策”在实战操作中效果如何？
林园：很管用，收益非常好。比如，2003年我买入五粮液，平均成本9.5元/股，2004年10股送10股我的成本应为4.25元。在2004年底到2006年初一年时间里五粮液股价都在5至8元间涨涨跌跌。我也只是看着，没有买卖。到2006年五粮液股价就一举突破8元，再也不回头了。我有一个朋友，当时也买了很多五粮液股票，涨到接近8元时，他都卖掉了，6元多又买回来，但最后一次股价突破8元时，却没有买回来。现在五粮液已翻了几番了，他当初为了3块钱的差价，少赚了几十万元，我说他是占小便宜吃大亏。
笔者：许多人炒股喜欢高抛低吸做差价，认为这样能多赚一些，你不这样做吗？
林园：经验告诉我，财富的积累，最重要的是重仓股在三年内能翻几番甚至更多，高抛低吸炒差价是很难赚大钱的。只要公司经营没问题，又是在合理价位买入，特别是股价已经离开成本区后，我会更坚定地持有它。当然，要选好的公司“猫着”。我选的公司都是未来三年高速增长的企业，选择企业在高速增长期买入，等高速增长期过后卖出。
留在荒漠戈壁上的足迹
笔者：听说你为了做好股票，每年花300多万元做调研？
林园：哪有那么多。不过，我是把投资的主要精力放在了调研和跟踪上市公司上。我的重点是调研公司，有时一天盘都不看。最终能够决定公司股价的因素就是你所投资公司的经营业绩，而不是别的。
笔者：你平时不看F10吗？
林园：很少看，主要是自己到一线调研。
笔者：重点调研和跟踪的是哪些公司呢？
林园：主要有两大类。一类是无竞争对手的公司，这一类公司主要有两大特点：一是产品的垄断性。如贵州茅台，由于其生产工艺的独特性，别人是无法生产的，而且它本身生产一瓶茅台酒也要花5年的时间才能出厂。茅台酒毛利率都是稳步趋升的，只需要知道它的产量及销量，所以各种费用及成本就会变得不那么重要了，退一步说，就算这些费用及成本我不能搞准确，也不太影响对其利润的测算。二是行业的垄断性。也就是说，别人进入它的“领地”可能性很小。如高速公路、机场等，对于这类公司，就要了解现在的车流量（高速公路每月都公布），离高速公路满负荷有多远。可以计算出来未来增长潜力以及维修成本，调研时可以亲自跑一趟看看。第二类调研的是有竞争对手的公司。对这类公司，若行业中无老大，我就不参与。我参与的都是它们在各自的行业中已经占据明显优势地位，产品的市场占有率非常高，如瑞贝卡、江中制药、马应龙等。这类公司的共同特点是“零库存”，员工对公司的前景充满信心。我的做法是，若他们说，公司每天都加班加点生产的话，我就采用笨办法，每月花1000元在当地请一个人，每天到工厂去转一圈，看看是不是在加班。在全国主要城市让人去商店看一下，他们销售产品的生产日期、售价变化，这样就能知道其产品销售的真实情况。另外，对于这类公司，还要注意其市场占有率高的原因以及维持的时间长短。如马应龙的痔疮膏，其市场占有率在60%以上，连世界痔疮药老大也不能打入中国市场，其市场占有率在过去数年内一直在稳中趋升，对于马应龙的竞争对手的调研我也一直在做。我调研的结论是，竞争对手多为广告销售型，生命周期不长。
笔者：在调研中，你最感兴趣的是些什么样的上市公司？
林园：我喜欢产品周期长、最好是多少年都靠那么几个产品而且一直活得很好的公司。不喜欢靠出新产品来实现盈利增长的公司，比如几天都能够推出一个新产品的公司。因为我们不知道新产品生命周期到底有多长，可能我还没有搞清楚，它已经更新换代了。除此之外，我喜欢调研一些股东单一的企业，不喜欢合资企业，因为我发现合资企业多是生命周期不长的公司。
笔者：你一年到头地跑，千里跋涉，一定吃了不少苦吧。能讲讲你调研的故事吗？
林园：既然投资，就要对自己的投资负责。记得我当时去青海的盐湖钾肥调研，路很难走，我们坐的那小车，一天下来，颠得我手腕皮都磨破流血了，我都不知道。还有一次，我和一位基金经理去一家公司开股东会。开完会我说咱们去下面的煤矿看看，他说不看，太远了，来回要五六个小时，又是山路。那次，他到了公司就没去煤矿。我当时感到很惊讶，投资2个多亿，经营场所都不去看，到底咋回事都不知道。我说，你们对投资这么不负责啊？我说我是第一次，我一定要去。他们本来不愿意安排车，我就说我自己去。结果，我和王洪花了6个多小时去了。原来光听别人说这个矿的煤层浅，我下到矿下一看，才发现不是浅，而是深得很呐。回来后，我们对它的投资心中就更有底了。这其实是一个投资态度问题。在我们之前，就没人去过那个煤矿。矿工们说，我们开矿这么多年，你俩是第一个千里迢迢从北京来这里的。这个公司还不是我的主要投资品种，但是，我们都下了功夫了。我的主流产品每个月的财务指标必须搞清，这是我给自己定的纪律。我们参加了好多次茅台的股东大会，为调查五粮液我们在成都专门买台车一个礼拜要去公司一次看一看，一定要搞清楚，因为我们的仓位重。另外，我们还和经销商交朋友，随时了解和掌握市场的供销情况。
笔者：千里跋涉为求真，你对上市公司下这么大功夫调研，成功是两条腿跑出来的，的确来之不易，令人钦佩。
林园：我们调研，不光是投资的股票，还有竞争对手，比如酒类，五粮液、茅台、还有古井等酒厂，这些都要去。我买招行，浦发、民生和香港汇丰你都得了解。再比如说我现在买上海机场，它在世界上处于什么样的位置，世界上平均水平怎样，巴黎机场它的市盈率多少，你要非常清晰。
笔者：你了解对手的情况，你没有它的股份，你怎么可以去考察？
林园：那也可以去问。还有一个办法，就是你买100股，你不就成了它的股东了？比如，我们买招商银行，别的银行开股东大会我们也去。这次来上海，我还要去一下浦发银行，最起码的也要把他们的报告看一下，这是个系统工程。像股指期货要推出，大家都在谈，我的第一个意向不是去炒，而是要马上成立班子，请高手研究无风险套利。我相信这里面一定有无风险套利的机会。我这次回深圳最大的事是要把这件事给完成，从现在就开始研究股指期货的无风险套利。什么事，想好了，都要提前布阵。我一般投资公司要观察3年以上，就像一个小孩子，以前都没听说过，你今天一下就变成好孩子了，我就不信。
笔者：观察3年，股市变化很快，不是有许多机会都错过了吗？
林园：错过就错过了。不是世界上的钱你都能赚，赚到你熟悉的那部分就够了。你想把全世界的钱都赚到？做不到。
赚钱是一生最大快乐
笔者：你现在已经很成功。那么，你的下一步的目标和想法是什么？
林园：我没有什么想法。我的想法就是正常地工作。我的理想就是多赚钱，我是个“钱迷”，我相信我会持续地赚钱。我周围的人都说，你就是个赚钱机器。赚钱是我的快乐。我就用自己的本事自己的钱，看能不能赚到非常多的钱。这对我人生也是一种考验。用自己的能力去赚钱。我这个人命运永远掌握在自己的手里。我现在融资的比例很小，撑死只20%到10%。而且我融资都有个前提，都是做一些无风险套利。
笔者：你认为在未来的几年里，哪些上市公司将是你关注的高成长的公司呢？
林园：我看好的还是在金融、旅游、快速消费品、机场、高速公路等这些行业里。
笔者：当前，对于你来说，你感到什么是最棘手的？
林园：时间。最棘手的是感到时间不够。巴菲特52岁时也只有2亿美元，当时美国很多人比他有钱，但随着年龄的增长，他为什么会成为美国的顶级富豪？就是他用时间赚钱。2005年底我是4个亿，2006年我超过了10个亿。到明年这时，没准我30个亿呢。谁敢说，我就没这个能力？时间对我们来说，非常重要。只要你不犯错误，肯定是复合增长的。
（本文已收录由上海人民出版社出版的《民间股神》第三集）
