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资金管理

2011年12月07日   www.chaoguba.com   来源:炒股吧   文字大小:【】【】【

    我曾在一家大型经纪公司的研究部门供职多年。离开它以后,我不可避免地转向了资金管理这一行。马上我就发现,在替别人谋划交易对策与亲自实践这些方案之间,存在着巨大的差别。令我意外的是,在这场工作转换中,最困难之处并不在于市场策略这一方面。我分析市场以及确定入市、出市点的方式前后并没有太大不同。真正的变化是我对资金管理的重要性的体验。我很惊诧,象资金帐户的大小、投资组合的搭配、以及在每笔交易中的金额配置等等诸如此类的间题,竟然都能影响到最终的交易成绩。
    毋庸讳言,我坚定地信奉资金管理的重要意义。在我们这个行当,到处都是顾问公司、咨询服务,喋喋不休地指点客户买卖什么对象、何时去买卖等等,但是几乎没人告诉我们,在每笔交易中,应当注入多少资本。
  有的交易者认为、在交易模式中,资金管理是最重要的部分,甚至比交易方法本身还要关健。我想,我可能还没有走得那么远,但是我相信,如果要长久地立于不败之地、就少不得它。资金管理所解决的问题,事关我们在期货市场的生死存亡。它告诉交易者如何掌握好自己的钱财。作为成功的交易者,谁笑到最后,谁就笑得最好。资金管理恰恰增加了交易者生存下去的机会。 本文来自织梦
  
一些普遍性的资金管理要领
    我们必须承认,关于投资组合的管理间题可以弄得极为复杂,乃至于必须借助复杂的统计学方法才能说得清楚。我们这里只打算在相对简单的水平上讨论这个问题。以下我们罗列了一些普遍性的要领,对朋友们进行资金分配,以及决定每笔交易应注入的资金蚤等工作可能有所帮助。
  1.总投资额必须限喇在全部资木的50%以内。余额可以投入短期政府债券。这就是说,在任何时候,交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半是储备,用来保证在交易不顺手的时候或临时支用时有备而无患。比如说,如果帐户的总金额是100,000美元,那么其中只有50,000可以动用,投人交易中。  
   2.在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%到15%以内。因此,对于一个100,000美元的帐户来说,在任何单独的市场上,最多只能投入10,000到15,000美元作为保证金存款。这一措施可以防止交易商在一个市场上注入过多的本金,从而避免在“一棵树上吊死”的危险。
    3.在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。这个5%是指交易商在交易失败的情况下,将承受的最大亏损。在我们决定应该做多少张合约的交易,以及应该把止损指令设置在多远以外时,这一点是我们极为重要的出发点。因此,对于100,000美元的帐户来说,可以在单个市场上冒险的资金不超过5,000美元。

内容来自dedecms

    4.在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%—25%:这一条禁忌的目的,是防止交易商在某一类市场中陷入过多的本金。同一群类的市场,往往步调一致。例如,金市和银市是贵金属市场群类中的两个成员,它们通常处于一致的趋势下。如果我们把全部资金头寸注入同一群类的各个市场,就违背了多样化的风险分散原则。因此,我们应当控制投入同一商品群类的资金总额。
   上述要领在期货行业中是相当通行的,不过我们也可以对之加以修正,以适应各个交易商的具体需要。有些交易商更大胆进取,往往持有较大的头寸。也有的交易商较为保守稳健。这里的重要用心就在于,我们必须采取适当的多样化的投资形式,未雨绸缪,防备亏损阶段的降临,以保护宝贵的资本。
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决定头寸的大小 织梦内容管理系统

  一旦交易者打定主意在某市场开立头寸,并且选准了入市时机,下面就该决定买卖多少张合约了。我们这里采用l0%的规定,即把总资本(如100,000美元)乘以100,就得出在每笔交易中可以注入的金额。在上例中100,000美元的10%是10,000美元。我们假定每张黄金合约的保证金要求为2,500美元,那么10,000美元除以2,500美元得4,即交易商可以持有四张黄金合约的头寸。如果每张长期国债合约的保证金是5,000美元.,那么我们只能持有2张长期国债合约。如果每张S&P500合约的保证金是6000美元,那么我们只能持有一张合约。在这种情况下,或者我们必须权衡一下,看看该不该持有2张合约(那就占到总资本的12%了)。请朋友们记住,上述几条不过是些要领,在有些倩况下,我们需要做一定程度的变通。这里也一样,最重要之处是,不要在哪个单独的市场或市场群类中卷入太深,以免接二连三地吃亏赔本,招致灭顶之灾。
  
分散投资与集中投资 织梦好,好织梦

  虽然分散投资是限制风险的一个办法,但也可能分散得过了头。如果交易商在同一时刻把交易资金散布于太多市场的话,那么其中为数不多的几笔盈利,就会被大量的亏损交易冲抵掉。这里头也有个一半对一半的机会问题,因此我们必须找到一个合适的平衡点。有些成功的交易者把他们的资金集中于少数几个市场上。只要这些市场在当时处于趋势良好的状态,那就大功告成。在过分分散和过分集中这两个极端之间,我们两头为难,偏偏又没有绝对牢靠的解决办法。依我的经验来看,同时在四到六个不相干的市场上持有头寸,或许是一条中庸之道。关健的一点是“不相干”。我们所选择的市场之间的相关性越小,则越能取得分散投资的功效。如果我们只是同时在四种外汇市场上持有多头头寸,那么,算不得是优越的分散投资。

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