沪指日前突破了4000点大关。4000点是一个重要关口。标志着沪指从2005年末1000点左右开始，短短一年多时间已经上涨3倍；标志着人们关于今年能否达到4000点的争论有了结果；也使得海内外关于中国股市泡沫说的声音越来越大。
还有几组数据也不能不使人吃惊：截至4月末，A股市场存量资金达到惊人的9800亿元；中国证券登记结算公司最新数据显示，截至4月底，沪深股市账户总数达9394.54万，当月新增账户669.8万；4月份，A股市场的存量资金单向流入近2500亿元，其中机构资金只有三分之一，约830亿元左右（主要为新基金募集和老基金持续申购），而其余1600亿以上应为个人资金的贡献，个人资金与机构资金的比例已经达到了2：1。
证券公司营业厅人山人海，开户窗口排成了长龙，广大股民情绪激动。有些股民通过高利贷资金入市，卖掉自己房子买股票，各类人等都在股市开户凑热闹。出现了这样一些重要变化：许多民众由过去买基金开始向股市涌动；股市里资金增速，个人资金超过了机构资金；大量储蓄转移到股市，保险等其他理财产品受到冷落。在财富效应影响下，股市出现“羊群效应”。
这使笔者想起了国际大炒家索罗斯的理论：“股市中，因为人对事物的偏差看法，可令股价愈炒愈高，至极度偏离基本价值，才急速掉头暴挫。”大量对股市无知的新股民涌入，正是推动股市严重偏高的盲目力量。股市里的个人投资者越来越多，个人资金越来越多，有的资金甚至是养命钱。而股市面临的风险却越来越高，泡沫正在被越吹越大。在这种情况下，出现索罗斯所说的“急速掉头暴挫”的情况只是时间问题。如果泡沫继续被吹大，入市的个人投资者就会越来越多，个人资金就会继续增多，一旦泡沫破灭，股民将面临巨大风险。老百姓的多年积蓄，可能瞬间化为乌有。而遭受这种巨大风险的百姓这么多，极有可能引发超越经济问题的其他严重社会问题。以前国内外专家最为担心中国银行(行情论坛)业的不良资产会引发金融风险，通过这几年的改革，这种可能性正在减弱；现在更多人担心如果股市泡沫继续吹大，不排除因为股市“急速掉头暴挫”而引发金融危机的可能性，国外已有许多先例。对此，应该保持高度重视。
我国资本市场迎来一个大好发展机遇，这与中国证券监管部门的努力是分不开的。如果说中国证券监管部门在工作上有什么不足的话，笔者认为主要是对投资者特别是个人投资者投资基金、股市的风险提示不够。当前，股市处在一个重要关口，为了保持股市健康、稳定发展，保护个人投资者的利益，国家如何看待股市，应做何决策也处在一个重要选择关口。但有一点是十分明确的，那就是必须改变百姓对股市无止境上升的预期，若成功阻遏股市升势，股市大幅调整后仍可有机会软着陆。若再犹豫，任由泡沫继续增大，越晚破灭，对政治、经济、社会的严峻冲击将越大。
