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外汇市场参与的主体有哪些?

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外汇市场参与的主体有哪些?

由于银行在外汇报价(数据源来自路透社、道琼斯、布隆伯格等数据提供商,所以不同银行和证券行的报价有时会出现细小的差别)和交易量方面的垄断优势,绝大多数的外汇交易都是通过银行来完成的。同时银行也提供了外汇兑换、外汇现货、外汇掉期、外汇远期等外汇类交易工具,普通投资者所熟知的外汇现货差价合约则是银行为了方便投资者参与外汇投资而开发的一款金融交易工具。所以银行在外汇市场中发挥着举足轻重的作用,如果没有它们,外汇市场就会因为没有及时的报价而失去了买卖的参考,也会因为缺少交易工具而令各类投资者失去避险趋利的机会。除了银行之外,各国央行、证券行、公司、各类投资者也是外汇市场中的重要组成部分,它们在外汇定价、活跃市场方面的作用也不容忽视。

(1)各国央行。

为保障经济健康、稳定、可持续地发展,各国央行都会根据需要直接或间接地干预外汇市场。如:通过买入或卖出外汇来影响本国货币的涨跌,或者是出于调整外汇储备结构的需要而调整不同货币间的比例。此外,为引导本国汇率的中长期变化,央行还可以通过调整利率、增减货币供应量等方法间接地影响本国货币的汇率。总体而言,中央银行在外汇市场中扮演着参与者和汇率影响者的双重角色,而在各国的央行中,美联储和日本央行出面干预汇率的频率较高。

(2)证券行。

证券行是由所在国央行或者金融监管当局所批准的、专业从事外汇报价、提供外汇交易工具、开展投资者教育、发布各类金融信息的中介法人组织。它们是连接客户与银行的桥梁和纽带,在推动外汇市场蓬勃发展的过程中起到了非常积极的作用。绝大多数的个人客户是通过外汇经纪商与银行交易的,而它们可以在这一过程中取得佣金的收入。当然,国内还有不少具有国际背景和专业资质的机构,它们也都在推广外汇现货差价合约和投资者教育方面扮演着非常重要的角色。

(3)公司客户。

公司客户指的是在日常的生产经营活动中对外汇有需求的企业法人,它们中进出口商占据着比较大的份额。进出口企业在境外采购和在对外销售的过程中会使用大量的外汇,因此它们会向银行直接买卖外汇以应对国际收支的需要,而银行会对这些进出口商提供现货交易、掉期交易、外汇期货合约等工具以满足它们不同的需要。

(4)投资者。

外汇市场中活跃着各类投资者,他们通过获取价差的方式盈利,这其中机构投资者和个人投资者最为活跃,他们借助银行和CME所提供的外汇现货合约等交易工具获取投资收益,由于杠杆比例相对一般期货更高(放大100倍),所以即便投资者只把握住了1%的行情变动,也能够获得巨大的投资收益。

以上各类投资者中,银行以及外汇经纪商证券行(券商)既是外汇差价合约的提供方,也是外汇行情的报价方。与股票、商品期货以及其他金融商品一样,外汇牌价也有委卖价格和委买价格即卖出价和买入价,如果投资者预期某一组货币对上涨并买入的话(无论是即时价格买入,还是挂单交易中的buy limit,buy stop),此时开仓价格按照买入价成交,一旦想要平仓(无论是即时平仓,还是选择设定止盈和止损),则以卖出价执行。反之,当投资者预期某一组货币对下跌并即时手动买入的话,此时开仓价格按照卖出价成交,一旦想要平仓(无论是即时价格平仓,还是设定止盈和止损),则以买入价成交。

卖出价和买入价之间的价差称作点差,不同的券商点差标准不一样,但规模较大的证券行的点差普遍较低,甚至部分品种在某些时段上会给大客户提供0点差。一般来讲,交易量比较活跃的品种点差较低,如直盘(非美元货币与美元的汇率比价)中的USDJPY(美元/日元)、EURUSD(欧元/美元)、GBPUSD(英镑/美元)等,而交叉盘(非美元货币之间的汇率比价)以及一些小币种如波兰兹罗提PLN等相对点差较高(见图1.11)。

 

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图1.11 点 差

如图1.11所示,EURUSD的点差是两个点,GBPUSD是三个点,GBPJPY是7个点,USDPLN是100个点。对投资者而言,点差就是全部的交易成本,比方说您预期EURUSD会进一步上涨,随即以1.393 2的买入价开仓买入,此后只要等到卖出价高于1.393 2就可以获得盈利。一般情况下,点差基本上都是固定的,只有在出现重大金融事件的情况下,点差才会有所扩大。

“点”或者基点是外汇报价的基本单位,也是所有金融商品价格变化的最小变动单位。由于合约单位数量等原因,每一个点的波动都会引起相应的盈亏,我们把它称为“点值”,不同类型的货币对其点值也有所不同。

所有的货币对可以被分成三类:正向报价对(EURUSD,GBPUSD)、反向报价对(USDJPY,USDCHF)和交叉汇率(GBPCHF,EURJPY等)。

(责任编辑:vv)
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